民營體檢機構在營收規(guī)模做大的同時，營銷費用也快速攀升，這被業(yè)界認為是“營銷驅動”下的高增長模式。而民營體檢機構屢發(fā)違規(guī)事件，其背后暴露出的管理漏洞開始凸顯。在規(guī)模之外，個性化、高端體檢開始興起，但迫于市場大環(huán)境不成熟、配套服務無法跟上等原因，這些新趨勢仍處于探路階段。

       借殼江蘇三友上市3年后，美年健康（002044）旗下的體檢中心數量已超400家，今年年底，這一數字有望達到600家；而在2014年底，美年健康旗下的體檢中心數量僅為94家。

       高速擴張的同時，美年健康的營收與利潤也穩(wěn)步增長。美年健康2017年年報顯示，其營業(yè)收入62.33億元，同比增長44.48%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.14億元，同比增長35.89%；體檢服務是其主營業(yè)務，2017年該項業(yè)務實現營業(yè)收入61.42億元，占總收入的比重為98.54%，毛利率為46.61%。

       不過除了亮眼的業(yè)績之外，美年健康屢次被曝出存在違規(guī)體檢，其作為專業(yè)體檢機構的流程、合規(guī)也多次遭質疑。其實，不止美年健康，整個民營體檢行業(yè)都被多次詬病。

       新華社今年5月份發(fā)布的一篇關于體檢機構亂象調查的文章就提到“目前體檢機構普遍重設備、輕醫(yī)生，重化驗、輕診斷，檢前健康評估和檢后追蹤指導流于形式，健康管理專業(yè)人才、全科醫(yī)生比較匱乏，影響健康體檢的準確性和指導性。”

       多位業(yè)內人士認為，這種亂象的根源在于民營體檢機構盲目擴張規(guī)模、過度追求利潤所致。

       根據美年健康2017年年報，其每年的營銷費用高達14.88億元，占到其總營收的25%左右，同比增長達59.97%。但研發(fā)投入僅占營收的0.06%，僅為397.5萬元。愛康國賓2017年銷售和營銷費用為9660萬美元（約6.6億元），占支出總額的17.1％；研發(fā)費用為310萬（約2120萬元）美元，占支出總額的0.5％，而上年度占比為0.7％。

       不難看出，美年健康在營收規(guī)模做大的同時，營銷費用也快速攀升。而民營體檢機構對于研發(fā)的投入力度都比較小，這被業(yè)界認為是“營銷驅動”下的高增長模式。

       而民營體檢機構屢發(fā)違規(guī)事件，其背后暴露出的管理漏洞開始凸顯。在規(guī)模之外，個性化、高端體檢開始興起，但迫于市場大環(huán)境不成熟、配套服務無法跟上等原因，這些新趨勢仍處于探路階段。

       規(guī)模擴張：有人歡喜有人憂

       圓和醫(yī)療項目總監(jiān)、原瑞慈醫(yī)療診所連鎖事業(yè)部總經理周璐靖告訴健康點，體檢機構做大規(guī)模才能與公立醫(yī)院去競爭，“公立醫(yī)院相對分散，而民營體檢門店數量足夠多，就可以接全國性的團單。而團單目前還處于打價格戰(zhàn)的狀態(tài)。”

       價格戰(zhàn)意味著體檢中心利潤會不斷被壓縮，這樣帶來的后果就是流水線般給客戶做體檢，難免會出現只求速度不顧質量的情況。

       在規(guī)模擴張的道路上，美年健康速度最快。擅長資本運作的美年健康董事長俞熔在早年自建十多家體檢中心后，快速在全國范圍內開始做區(qū)域體檢中心的收購整合。

       2010年到2013年這3年時間，美年先是與大健康產業(yè)合并成立美年大健康公司（即美年健康），而后收購深圳瑞格爾、北京綠生源、武漢一博、常熟漢慈、貴州康源、安徽博瑞康等小型體檢機構，迅速進入當地市場，其控股體檢中心的數量從2010年的13家，快速增長到2014年底的94家。由此，美年健康的體檢中心觸角幾乎遍布全國主要核心城市。

       幾乎與美年健康同一時間成立的愛康國賓、瑞慈醫(yī)療(01526)的體檢業(yè)務擴張模式較為類似，一直以獨資或控股自建為主。因而愛康國賓與瑞慈醫(yī)療的規(guī)模擴張步伐相對緩慢。除了自建外，從2007年開始，愛康國賓也不斷收購一些體檢機構，這其中還包括收購了慈銘體檢在銀川以及山東煙臺、濰坊、威海等地的加盟商體檢中心。

       最早啟動上市計劃的慈銘體檢卻因各種原因歷經多次IPO折戟后，最終選擇被美年健康收購。由此，美年健康快速躍升至民營體檢“老大”的位置。

       2015年美年健康借殼江蘇三友登陸A股后，其市值很快突破百億元。遠在納斯達克的愛康國賓卻在資本市場遇冷，張黎剛遂選擇將公司私有化。

       估計張黎剛也沒想到，這場私有化戰(zhàn)役居然持續(xù)了三年之久。而這三年，恰是美年健康新一輪高速擴張的三年。在外界看來，愛康國賓（股票代碼：KANG）因為私有化錯過了快速發(fā)展的“黃金三年”。目前，愛康國賓旗下總體體檢數量約110家。

       3月27日，愛康國賓宣布，與IK Healthcare Investment Limited（母公司）、云鋒基金和阿里巴巴簽訂一份最終協(xié)議與合并計劃。如果合并完成，愛康國賓將從美股退市，成為一家私人控股公司。

       愛康國賓的私有化之路走得頗為“艱辛”，美年健康意圖高價收購愛康國賓的計劃未能成行，但是成為阿里巴巴旗下的一員，是否能讓愛康國賓重建昔日的輝煌，這一切都還是未知。

       近期，美年健康發(fā)布的半年業(yè)績快報依然搶眼。2018年上半年實現營業(yè)收入34.90億元，同比上升57.66%，實現歸母凈利潤1.67億元，同比上升998.00%。

       而瑞慈醫(yī)療的半年報業(yè)績快報顯示，其虧損幅度進一步加大：其虧損凈額處于人民幣5500萬至8500萬元之間（單位下同），較上一年度同期有大幅增加。瑞慈醫(yī)療表示，虧損大幅增加，主要是由于近期開始投入運營的體檢醫(yī)院和?？漆t(yī)院處于“前期虧損”狀態(tài)。

       而在2017年之前，瑞慈醫(yī)療的業(yè)績一直處于穩(wěn)定增長的態(tài)勢。2013~2017年營業(yè)收入分別為4.89億元、5.98億元、8.03億元、9.35億元以及10.80億元；凈利潤分別為3985.4萬元、566.8萬元、2911.6萬元、5438.9萬元以及-1.03億元，2017年為瑞慈醫(yī)療近5年來的首次虧損。

       而愛康國賓目前的業(yè)績也不是很樂觀。其2017年年報顯示，其 2017財年實現5.64億美元營業(yè)收入，雖然同比增長29.4%；凈利潤虧損1700萬美元，同比下滑53.8%。這已是愛康國賓連續(xù)兩年出現虧損，上一財年，其凈利虧損1130萬美元。而其虧損主要由于新開體檢中心前期運營仍處于虧損階段，并購整合不及預期所導致。

       如果從成立時間上看，瑞慈醫(yī)療最早。早在2000年，瑞慈醫(yī)療就開始自建其首家實體醫(yī)院瑞慈南通醫(yī)院。這與其創(chuàng)始人方宜新本身是醫(yī)生出身有很大關系。

       醫(yī)生出身的方宜新非?？粗畜w檢的服務質量，因而多年來一直堅持自建體檢中心。不過，去年瑞慈跟平安達成合作后，其開始走向合作收購體檢中心的路線。

       瑞慈醫(yī)療相關公告顯示，雙方通過合作計劃2019年底前由上海瑞慈醫(yī)療投資集團有限公司(“上海瑞慈醫(yī)療”)及深圳市平安健康科技股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)(“平安健康科技基金”)成立的子公司于全國新設或收購不少于35間持有營利性醫(yī)療機構執(zhí)業(yè)許可證(“執(zhí)業(yè)許可證”)的體檢中心。

       按照計劃，瑞慈醫(yī)療2018年成立或收購30間擁有營業(yè)執(zhí)照的體檢中心，體檢中心總數于2018年底前預期將達到74家。這意味著，有了平安的合作，瑞慈醫(yī)療的旗下門店體檢機構數量正在追趕愛康國賓。

       高速擴張的隱憂

       根據美年健康最新的公告內容，美年健康此次事件主要是由于門診部個別醫(yī)生“未能及時辦理多點執(zhí)業(yè)注冊或備案”所導致，由此出現部分檢查報告未經診療醫(yī)生親自審核或手寫簽名，注冊執(zhí)業(yè)醫(yī)生授權簽字不規(guī)范的問題。

       實際上，盡管政府大力推進和規(guī)范醫(yī)師多點執(zhí)業(yè)，但在執(zhí)行過程中，由于醫(yī)生資源缺乏，公立三甲醫(yī)院對醫(yī)生資源的管控比較嚴格，醫(yī)師多點執(zhí)業(yè)注冊推行現狀還不理想。

       慈銘體檢創(chuàng)始人韓小紅表示，“體檢本身的結果是準確的，但是醫(yī)生沒有看報告就做電子簽名，這確實是公司管理上的漏洞。”

       現階段，美年健康的員工數量已高達3萬多人，顯然，管理如此數量龐大的員工，對美年健康是不小的挑戰(zhàn)。美年健康也在公告中也披露了其5年間17次相關行政處罰。

       韓小紅告訴健康點，“在當前的大環(huán)境下，任何一家公司上市后，經營肯定是首位的，否則很難活下去。上市體檢機構研發(fā)投入力度不大，核心還是為了保證利潤。”

       在一位大型非公體檢機構從業(yè)者表示，他們公司正在大力開拓三四線城市，在這些地方前期需要做大量的客戶教育以及品牌推廣，因而現階段的營銷費用相對較高，等到后期市場成熟后，營銷費用自然會降低。

       而醫(yī)療人才匱乏的難題對體檢機構而言，或將在很長一段時間仍持續(xù)存在。

       周璐靖告訴健康點，體檢機構的工資相對來說沒有競爭力，很少能吸引比較好的醫(yī)生來，另一方面，體檢本身是一個健康管理類的醫(yī)療機構，對于醫(yī)生來說，很難通過這樣的平臺來提升其醫(yī)療服務水平，本身也很難招募優(yōu)秀的人才。因而體檢機構的醫(yī)生多以退休人員為主。

       周璐靖認為，公立醫(yī)療機構的體檢質量總體是要優(yōu)于民營體檢機構的，因為公立的醫(yī)生質量更有保障。“如果做簡單的生化、血常規(guī)等主要依賴儀器設備，但是B超，影像這類則依賴醫(yī)生經驗。”

       “體檢中心中，投訴和糾紛主要集中在B超和影像放射檢查。”周璐靜進一步解釋說，國內整體超聲醫(yī)生數量就比較緊缺，民營體檢機構的這類醫(yī)生仍以退休的為主，而且從成本角度考慮，醫(yī)生質量參差不齊。不過，周璐靜認為借助IT手段，通過云影像平臺與三甲醫(yī)院合作來遠程讀片，對民營體檢機構是一個比較好的解決方案。

       新華社曾在今年5月對民營體檢機構發(fā)文指出，目前體檢機構普遍重設備、輕醫(yī)生，重化驗、輕診斷，檢前健康評估和檢后追蹤指導流于形式，健康管理專業(yè)人才、全科醫(yī)生比較匱乏，影響健康體檢的準確性和指導性。

       在上述民營體檢機構從業(yè)者看來，非公體檢機構不等于民營醫(yī)院，體檢的核心是準確客觀獲取客戶的健康信息，以及發(fā)現健康隱患，跟醫(yī)療機構做治療、手術、開藥是有一定差別的。“體檢機構的信息化權重比例遠遠大于一般醫(yī)療機構。”這位從業(yè)者表示，體檢80%的結果來自兩方面：一個是體內診斷，多數通過影像學檢查（CT，超聲，MRI等）來實現，另一方面是體外診斷，主要是通過血液檢測數據。而這些都是高度依賴設備、試劑以及嚴格高效的管理流程。

       上述體檢機構從業(yè)者告訴健康點，除了超聲、總檢、影像閱片等少數崗位比較依賴醫(yī)生經驗外，其他均可以通過專業(yè)的技術培訓人員來實現。而在未來，人工智能有可能替代總檢這一崗位。“我們會在超聲、婦科、總檢這類重點崗位配備更優(yōu)質的醫(yī)生資源，工資水平也相對具有競爭力。”

       “體檢機構既不涉及診斷、治療，更不涉及開藥，風險隱患相對醫(yī)療機構要低很多。因此不少公立醫(yī)院50~55歲左右退休后的醫(yī)生也非常愿意選擇來體檢構工作，更多的動機的是服務客戶，實現個體價值。”上述體檢機構從業(yè)者表示。

       在一位大型體檢機構創(chuàng)始人看來，大型連鎖專業(yè)機構更有內在驅動力來抓管理。“我們抓質量的動力是更強的，因為一旦出現問題造成的損失會更大，但是單體的體檢機構可能就沒有足夠動力來做提升管理水平。”

       而在一位民營體檢機構創(chuàng)始人看來，目前并沒有權威的數據來對比公立體檢機構的體檢質量就一定優(yōu)于民營體檢機構，因為在公立體檢中心，同樣是醫(yī)療水平不高的醫(yī)師來提供體檢服務。

       探路個性化體檢

       值得注意的是，美年健康仍高度依賴體檢業(yè)務。雖然其宣稱是“一家以健康體檢為核心，集健康咨詢、健康評估、健康干預于一體的專業(yè)體檢和醫(yī)療服務集團”，但目前其體檢業(yè)務占總營收高達98%。

       而愛康國賓則已經在體檢之外，開辟出了牙科、疾病篩查等業(yè)務，盡管從營業(yè)收入來看，愛康國賓的牙科、疾病篩查所占比重不高，其仍舊以體檢業(yè)務為主（體檢營收占總營收80%左右），但牙科、疾病篩查的營收增長比例確很高。愛康國賓2017年年報顯示，其牙科業(yè)務營收較去年同期增長100.3％；疾病篩查較去年同期增長58.0％（疾病篩查服務是指個人根據個人需求在基本公司體檢計劃下要求的額外服務）。

       此外，無論是美年還是愛康國賓、瑞慈醫(yī)療，其近幾年都在嘗試高端化業(yè)務，并試圖打通體檢背后的醫(yī)療服務和健康管理閉環(huán)，實現個性化體檢。而且，各家都希望在現有的團體體檢業(yè)務之外，能夠擴大C端服務人群的數量。

       美年健康旗下的美兆體檢、慈銘奧亞均是高端體檢品牌，美兆體檢主要做高端個人體檢，慈銘奧亞側重于團體高端體檢。按照計劃，美年健康希望今年底其平均客單價提升10%，團檢和個檢比例提升至70%：30%。此外，美年健康還通過投資的方式布局了產業(yè)鏈上下游的很多公司。比如做基因檢測的美因基因，膠囊胃鏡的安翰科技等。

       瑞慈醫(yī)療也在與平安保險一起來共同開拓高端體檢服務業(yè)務。簡單來說，平安有保險的高端客戶資源，而瑞慈醫(yī)療則能夠為這些客戶提供高端體檢服務。

       需要注意的是，平安也是美年健康的投資方之一。“保險客戶+高端體檢機構”這樣理論上很完美的商業(yè)模式，實際落地效果如何，目前來看還存在很大不確定性。

       而在周璐靖看來，高端體檢如果做團檢相對容易，但是做個性化成本相對較高，這也是做個性化體檢的挑戰(zhàn)。“常規(guī)體檢是相對標準化的產品，而個性化體檢是小眾產品，因此價格相對較高。對于體檢公司來說，前期做高端產品肯定客戶量小，業(yè)績也不會太好看。”

       韓小紅認為，個性化體檢主要是沒有好的市場環(huán)境，“現階段技術和服務都很成熟了，但是缺少配套的醫(yī)療機構來實現。”韓小紅表示，個性化體檢后面需要有個性化治療方案，治療方案需要有能力的醫(yī)療團隊、醫(yī)院來提供。

       這也是為何韓小紅選擇在博鰲新建慈銘博鰲國際醫(yī)院的原因。“體檢只是個性化健康管理的第一步，后續(xù)的個性化治療、個性化隨訪則是一整套的體系。”之所以將醫(yī)院開在海南博鰲，是因為博鰲作為海南醫(yī)療旅游先行區(qū)，在政策允許下能夠優(yōu)先使用國際上的新藥、醫(yī)療器械等。今年4月2日，國務院進一步支持海南醫(yī)療旅游先行區(qū)的發(fā)展，對先行區(qū)內醫(yī)療機構臨床急需且在我國尚無品種產品獲準注冊的醫(yī)療器械，由海南省人民政府實施進口批準，在指定醫(yī)療機構使用。

       不過，在上述大型體檢連鎖機構的創(chuàng)始人看來，不是所有的體檢項目都適合個性化。比如血糖、血壓這類就得每年定期做才能提前發(fā)現和預警到糖尿病、高血壓等疾病。“未來體檢會更多往C端去發(fā)展，C端的比例會越來越高，而保險與體檢結合亦是一個大趨勢。”這位創(chuàng)始人表示，“美國人口體檢的覆蓋率高達90%，這與起商業(yè)保險覆蓋率高密不可分。技術方面不存在難題，只要有連續(xù)的體檢歷史數據，就可以做個性化體檢。”

       對于民營體檢機構來說，其現階段以及未來面臨的最強大的競爭對手仍然是公立醫(yī)院。

       公立醫(yī)院在藥品取消加成后開始越發(fā)重視體檢業(yè)務。在檢后服務領域，公立醫(yī)院設立的健康管理（健康體檢中心）與連鎖體檢機構狹路相逢，搶占高端人群市場。畢竟，整個民營體檢機構的市場份額約19%，其他80%左右均是公立體檢，而美年、愛康、瑞慈等加起來的體檢市場總份額不過10%左右。