9月20日，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局、科技部聯(lián)合對外發(fā)布，我國將提高企業(yè)研發(fā)費(fèi)用稅前加計(jì)扣除比例。根據(jù)三部門發(fā)布的《關(guān)于提高研究開發(fā)費(fèi)用稅前加計(jì)扣除比例的通知》，企業(yè)開展研發(fā)活動中實(shí)際發(fā)生的研發(fā)費(fèi)用，未形成無形資產(chǎn)計(jì)入當(dāng)期損益的，在按規(guī)定據(jù)實(shí)扣除的基礎(chǔ)上，在2018年1月1日至2020年12月31日期間，再按照實(shí)際發(fā)生額的75%在稅前加計(jì)扣除；形成無形資產(chǎn)的，在上述期間按照無形資產(chǎn)成本的175%在稅前攤銷。
此次“研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除”適用范圍：企業(yè)的研究開發(fā)活動可享受加計(jì)扣除。企業(yè)研究開發(fā)活動是指企業(yè)為獲得科學(xué)與技術(shù)（不包括人文、社會科學(xué)）新知識，創(chuàng)造性運(yùn)用科學(xué)技術(shù)新知識，或?qū)嵸|(zhì)性改進(jìn)技術(shù)、工藝、產(chǎn)品（服務(wù)）而持續(xù)進(jìn)行的具有明確目標(biāo)的研究開發(fā)活動。根據(jù)該定義，企業(yè)研究開發(fā)活動應(yīng)同時滿足三個條件：
具有創(chuàng)新性，對本地區(qū)相關(guān)行業(yè)的技術(shù)、工藝具有推動作用；具有價值性，企業(yè)通過研發(fā)活動在技術(shù)、工藝、產(chǎn)品（服務(wù)）方面的創(chuàng)新取得了有價值的成果；符合目錄，即國稅發(fā)〔2008〕116 號文第四條規(guī)定，企業(yè)從事的研發(fā)活動必須符《國家重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域》和國家發(fā)改委等部門公布的《當(dāng)前優(yōu)先發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)領(lǐng)域指南（2007 年度）》。
《中信建投》分析指出，這一稅收激勵政策旨在進(jìn)一步激勵企業(yè)加大研發(fā)投入，支持醫(yī)藥制造企業(yè)（主要是制藥+器械）創(chuàng)新。根據(jù)其測算，該項(xiàng)政策主要為企業(yè)減少所得稅負(fù)擔(dān)，主流公司受益的凈利潤彈性大多在1%-3%。抵扣新政帶來的凈利潤增加額及貢獻(xiàn)的凈利潤彈性前五位上市公司分別為恒瑞醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、上海醫(yī)藥、麗珠集團(tuán)、復(fù)星醫(yī)藥；業(yè)績貢獻(xiàn)彈性排名前五位分別為科倫藥業(yè)、華海藥業(yè)、貝達(dá)藥業(yè)、萬東醫(yī)療、開立醫(yī)療。
《中信建投》同時表示：這是中國創(chuàng)新藥大時代最早、最明確的受益方向，參考國外創(chuàng)新藥市場和藥物外包行業(yè)的發(fā)展歷史，二者的快速發(fā)展休戚相關(guān)。政策推動下，中國正開始進(jìn)入創(chuàng)新藥大時代中，創(chuàng)新藥的發(fā)展將推動醫(yī)藥研發(fā)和生產(chǎn)外包服務(wù)的快速發(fā)展，預(yù)計(jì)未來5-10年都是黃金發(fā)展期。新藥上市速度加快及醫(yī)保動態(tài)調(diào)整帶來藥品生命周期劇烈波動，企業(yè)空前關(guān)注自身研發(fā)和生產(chǎn)效率，這是行業(yè)的最核心需求來源。下游客戶中，大量創(chuàng)業(yè)期的biotech公司和轉(zhuǎn)型類藥企構(gòu)成了行業(yè)相當(dāng)一部分增量，跨國公司及行業(yè)龍頭公司亦有強(qiáng)烈提升自身效率的訴求。
另有分析人士指出，醫(yī)藥行業(yè)向來是一片創(chuàng)新研發(fā)的“沃土”，上述政策的出臺，有望通過稅收杠桿，進(jìn)一步引導(dǎo)醫(yī)藥企業(yè)加大研發(fā)投入，支持行業(yè)整體創(chuàng)新，具有相應(yīng)技術(shù)儲備，在新藥方面布局豐富的公司將迎來發(fā)展契機(jī)，同時也有望對開展CRO業(yè)務(wù)的醫(yī)藥企業(yè)形成長期利好，A股市場中的相關(guān)主題投資機(jī)會同樣值得關(guān)注。
受此消息影響，資本市場9月26日醫(yī)藥生物板塊整體上漲1.15%，有177只成份股實(shí)現(xiàn)上漲，占比超過六成。具體來看，冠福股份、英特集團(tuán)、潤都股份3只個股強(qiáng)勢漲停，廣譽(yù)遠(yuǎn)（6.54%）、迪瑞醫(yī)療（6.11%）、天目藥業(yè)（6.07%）、歐普康視（5.85%）、愛爾眼科（5.34%）等5只個股緊隨其后，漲幅也均超過5%。此外，包括*ST海投（4.99%）、大參林（4.60%）、片仔癀（4.35%）、葵花藥業(yè)（4.14%）、一心堂（3.92%）等在內(nèi)的13只個股當(dāng)日也均上漲超過3%。
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