雖然大部分藥企2019半年度的正式業(yè)績還尚未公布，但從已公布業(yè)績預告的企業(yè)中近半數出現利潤下降的表現，就已可對整體表現略窺一二。
昨日（7月15日）開盤后，東阿阿膠股價一字跌停，報35.42元/股，市值縮水25億。
就在前一天，東阿阿膠發(fā)布2019年上半年業(yè)績預告，公告顯示，東阿阿膠2019年上半年盈利18110 萬元—21560 萬元，凈利潤預計同比下降75%至79%。這不僅是東阿阿膠上市以來的降幅，也標志著，東阿阿膠連續(xù)12年業(yè)績增長勢頭，或將止步于此。
值得注意的是，在第一季度業(yè)績報告中，公司仍有近4億元的凈利潤，這意味著第二季度已經出現虧損。
不只是東阿阿膠，E藥經理人整理了截至7月15日已發(fā)布半年業(yè)績預告的醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)（不完全統(tǒng)計），在74家企業(yè)中，有8家企業(yè)出現了凈利潤的虧損，同時有24家企業(yè)雖然有盈利，但相比去年同期都出現了不同幅度的下降。也就是說，在已經公布業(yè)績預告的企業(yè)里面，近半數出現了凈利潤下降的情況。
（注：綠色表示虧損，紅色表示盈利但同比下降）
01“白馬股”夢碎？
被視為行業(yè)“白馬股”的東阿阿膠，一直以業(yè)績增長穩(wěn)健而備受關注。其凈利潤從2006年的1.49億元持續(xù)增長至2018年的20.85億元，年均復合增長率接近25%。
不過東阿阿膠業(yè)績的“慘淡”并不是突發(fā)，而是早有預兆：近幾年東阿阿膠業(yè)績增幅持續(xù)放緩，從2015年-2018年的業(yè)績情況來看，公司凈利潤增幅分別為19.00%、14.00%、10.36%、1.98%，呈現出逐年收窄的趨勢。
而這與東阿阿膠近些年不斷地提價不無關系。根據公開報道，自2005年以來，東阿阿膠已經十數次上調旗下產品價格，涉及阿膠、復方阿膠漿等多個重點產品，尤其是其主打產品東阿阿膠，累計漲價達到20倍。但是，東阿阿膠的提價策略所帶來的的業(yè)績提振效果并不理想。根據東阿阿膠年報顯示，2018年總營收出現下降，凈利增幅不足2%，為十年來首次。而上半年業(yè)績的大幅下降在2019年第一季報中已初見端倪，營收及凈利潤更出現了23.83%和35.48的大幅下降。
此前在5月24日，東阿阿膠宣布擬以不低于7.5億元且不超過15億元的自有資金，以集中競價交易方式回購公司股票。最終截至6月末，東阿阿膠以集中競價交易方式累計回購股份363萬股，占公司總股本的0.56%，總金額為1.44億元。而回購的背景，也與公司一季度報中業(yè)績驟降帶來的股價大幅下跌不無關系。
即使如此，東阿阿膠似乎并沒有改變其產品的價格策略，在此前一次董秘答股民問時，有股民詢問“有沒有考慮過主力產品的降價？”，董秘的回答是“目前公司沒有相關計劃。”
在東阿阿膠的公告中，對于凈利潤的大幅下降原因解釋為“伴隨著企業(yè)規(guī)模的逐漸擴大，受整體宏觀環(huán)境等因素影響，以及市場對阿膠價值回歸的預期逐漸降低，公司下游傳統(tǒng)客戶主動消減庫存，從而導致公司上半年產品銷售同比下降，公司也進入了一個良性盤整期。”
02 中報“雷區(qū)”預演？
在東阿阿膠業(yè)績“爆雷”后，E藥經理人整理了最近發(fā)布半年業(yè)績預告的醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)發(fā)現，業(yè)績出現下滑的企業(yè)居然占去了近半。其中，8家出現凈利潤虧損，24家雖然依然盈利但是凈利潤同比出現了下滑。即使在凈利潤增長的企業(yè)里面，也包括了像華潤三九這樣，因“公司通過公開掛牌轉讓，于2019年1月完成出售所持深圳市三九醫(yī)院有限公司82.89%股權，給公司帶來約6.8億元（稅后）”這樣因出售旗下資產帶來的利潤增長。
其中凈利潤下降幅度的是四環(huán)生物，相比去年虧損了800萬元，凈利潤下降幅度達到877.68%。在公告中對于業(yè)績的虧損四環(huán)生物解釋為是控股子公司北京四環(huán)生物制藥有限公司業(yè)績同比下降。
未名生物上半年預計虧損達到526.12%~-739.36%，原因除了銷售和研發(fā)投入加大之外，“未計入子公司未名生物參股公司北京科興生物制品有限公司2018年的財務數據”。其實，在2018年年報中，其凈利潤就已經顯示出現169%的下滑，原因也是由于未計入科興生物的業(yè)績。在此前，未名生物曾表示，其之所以在財報中缺失北京科興部分，是因為北京科興拒絕提交財務資料，雙方一度對簿公堂。此次半年業(yè)績預告的大幅度下滑也表明，這仍然是一個困擾未名生物的“痛點”。
目前，在已經公布半年業(yè)績預告的醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)中，虧損金額的是千山藥機。千山藥機自4月25日公布2018年年報之后，便于次日起一直處于停牌狀態(tài)。根據其2018年年報，千山藥機當年末經審計凈資產為負，且2018年財務會計報告被出具“無法表示意見”的審計報告，這已經是千山藥機連續(xù)第二年被出具類似的審計報告。5月10日，更是被深交所暫停上市。曾經因為“基因檢測”、“精準醫(yī)療”等概念，千山藥機在2014年和2015年的大牛市中被爆炒，股價一度高達76.29元/股。但截至目前，股價僅為3.81元/股，市值也從近300億元縮水至13.77億元。
綜合凈利潤出現下降的企業(yè)公告來看，其中對于公司影響最多、的是“受醫(yī)藥行業(yè)政策影響”而出現的銷售和利潤的下滑。2019年初，第一批帶量采購、新版醫(yī)保目錄調整、多地公布輔助用藥目錄....政策的密集出臺對于企業(yè)的影響用“動蕩”二字似乎已經不能準確形容，業(yè)績上的具體數字或許能表達的更為清晰。
醫(yī)藥市場格局變化加劇，企業(yè)忙著轉型升級，隨著國家重點監(jiān)控目錄出臺、第二輪帶量采購的“兵臨城下”、新醫(yī)保目錄調整工作即將完成，下半年的醫(yī)藥行業(yè)將會迎來更加激烈的競爭和變化。
合作咨詢
肖女士
021-33392297
Kelly.Xiao@imsinoexpo.com
2006-2025 上海博華國際展覽有限公司版權所有（保留一切權利）
滬ICP備05034851號-57
