4月6日晚間，長(zhǎng)江健康發(fā)布公告稱(chēng)，該上市公司已在事實(shí)上失去對(duì)子公司山東華信制藥集團(tuán)股份有限公司的控制，公告還顯示，長(zhǎng)江健康年報(bào)審計(jì)工作組于今年3月16日進(jìn)駐公司二級(jí)子公司華信制藥開(kāi)展2019年度審計(jì)相關(guān)工作。

       長(zhǎng)江健康在公告中表示，審計(jì)工作組在開(kāi)展工作期間多次無(wú)端受到華信制藥董事馬俊華（兼總經(jīng)理）以及劉瑞環(huán)組織人員的圍攻圍堵，阻撓審計(jì)，甚至發(fā)生危及工作組成員人身安全的事宜。

       長(zhǎng)江健康稱(chēng)，該公司層面雖多次和阻擾人員積極協(xié)商溝通，甚至菏澤市高新區(qū)領(lǐng)導(dǎo)也多次出面協(xié)調(diào)，但均無(wú)效果。目前審計(jì)程序、審計(jì)工作無(wú)法正常推進(jìn)，公司事實(shí)上已對(duì)華信制藥失去控制。

       事實(shí)上，對(duì)于中國(guó)的上市企業(yè)而言，如此在公告中公布與自己子公司之前的斗爭(zhēng)細(xì)節(jié)并不多見(jiàn)，而本次長(zhǎng)江健康主動(dòng)發(fā)布公告也是想穩(wěn)住外部投資者對(duì)其業(yè)績(jī)下滑的質(zhì)疑，把下滑的原因主動(dòng)推向其子公司華信制藥，從而為自己爭(zhēng)取一些緩沖的時(shí)間。

       業(yè)績(jī)下滑，昔日恩愛(ài)母子反目成仇

       對(duì)于長(zhǎng)江健康而言，其子公司華信制藥可以說(shuō)是手上的燙手山芋，長(zhǎng)江健康1月31日發(fā)布的2019年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)公司實(shí)現(xiàn)2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損3.5億元至4.5億元，為公司上市以來(lái)首虧。

       長(zhǎng)江健康表示，虧損的主要原因是預(yù)計(jì)將對(duì)收購(gòu)華信制藥、長(zhǎng)江圣瑪形成的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備總額8.46億元左右。

       除此之外，華信制藥2019年的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)似乎并不樂(lè)觀。長(zhǎng)江健康亦在其2019年業(yè)績(jī)預(yù)告中指出，因阿膠行業(yè)形勢(shì)變化，華信制藥營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)指標(biāo)較上年同期將出現(xiàn)大幅下滑。

       綜上可以得出的結(jié)論是，相比于其他利用收購(gòu)壯大自己的企業(yè)，長(zhǎng)江健康所采取的同樣策略在華信制藥身上遭受到了滑鐵盧，而這恐怕也是華信制藥與長(zhǎng)江健康兩家企業(yè)反目成仇的根本原因所在。

       電梯制造商半路出家，踏足大健康

       事實(shí)上，相比于其他企業(yè)，長(zhǎng)江健康踏足醫(yī)藥健康行業(yè)可以說(shuō)是半路出家，長(zhǎng)江健康原為電梯系統(tǒng)部件制造商，主要從事電梯導(dǎo)軌系統(tǒng)部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及服務(wù)。

       2016年，公司加快實(shí)施轉(zhuǎn)型大健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式成功收購(gòu)了長(zhǎng)江醫(yī)藥投資及及其持有的海南海靈化學(xué)制藥有限公司等三家醫(yī)藥企業(yè)，開(kāi)始進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)，涉入大健康領(lǐng)域。

       而本次事件的主體華信制藥是長(zhǎng)江健康在2018年通過(guò)收購(gòu)取得的控股子公司。去年7月，長(zhǎng)江健康發(fā)布公告稱(chēng)，為了加快轉(zhuǎn)型發(fā)展步伐，深耕大健康領(lǐng)域，公司全資子公司長(zhǎng)江醫(yī)藥投資從經(jīng)營(yíng)和資源配置等角度出發(fā)，完善產(chǎn)業(yè)布局，豐富產(chǎn)品線，擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)馬俊華、劉瑞環(huán)、王萍、上海和儒投資管理中心（有限合伙）合計(jì)持有的華信制藥60%股權(quán)，收購(gòu)價(jià)為9.3億元。

       可以說(shuō)，本次長(zhǎng)江健康對(duì)于華信制藥的的收購(gòu)案看的頗為重要，例如此前長(zhǎng)江健康還在其核心競(jìng)爭(zhēng)力分析中，將華信制藥放在僅次于海靈藥業(yè)的位置。

       長(zhǎng)江健康稱(chēng)，華信制藥全資子公司烏恰縣恒燃隔離場(chǎng)有限公司及烏恰縣華信宏偉食品有限公司進(jìn)口吉爾吉斯斯坦活驢，具備上游產(chǎn)業(yè)鏈的資源優(yōu)勢(shì)，依托新疆全資子公司，華信打造了活驢檢驗(yàn)檢疫、活驢進(jìn)口屠宰、冷鏈運(yùn)輸、阿膠生產(chǎn)及銷(xiāo)售的產(chǎn)業(yè)鏈。

       阿膠市場(chǎng)低迷，華信制藥業(yè)績(jī)下滑

       當(dāng)然，對(duì)于長(zhǎng)江健康及華信制藥來(lái)說(shuō)，其也具備驕傲的底氣，因?yàn)楦鶕?jù)現(xiàn)有政策，恒燃隔離場(chǎng)所具備的活驢進(jìn)口環(huán)節(jié)涉及的《動(dòng)物防疫條件合格證》，以及華信宏偉食品擁有的《畜禽定點(diǎn)屠宰證》等資質(zhì)，雖非壁壘，但辦理仍具有較大難度，這將是華信制藥的重要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

       另外，華信制藥新建飲片車(chē)間并認(rèn)證通過(guò)，2018年取得中藥飲片批文，可將阿膠直接作為飲片供應(yīng)至醫(yī)院，目前已完成阿膠、鹿角膠、龜甲膠、白芍、山藥、丹皮等10多個(gè)飲片品種的生產(chǎn)備案，為公司飲片產(chǎn)品銷(xiāo)售到醫(yī)療終端創(chuàng)造了條件，提供了平臺(tái)。

       當(dāng)時(shí)長(zhǎng)江健康的算盤(pán)在于，通過(guò)華信制藥這一平臺(tái)，把其打造成在阿膠領(lǐng)域的旗艦平臺(tái)，不過(guò)后來(lái)阿膠產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷，包括東阿阿膠在內(nèi)的企業(yè)的利潤(rùn)皆出現(xiàn)明顯下滑。例如，東阿阿膠在2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.59億元，同比下降59.68%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-4.45億元，同比下降121.29%。

       因而目前可以得出的結(jié)論是，母公司與子公司的反目成仇還是因?yàn)槔娴膯?wèn)題，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，同享福，共患難只能存在于電影里，企業(yè)首先還是需要考慮的是自己的利潤(rùn)問(wèn)題。

       對(duì)賭協(xié)議未完成，驅(qū)逐審計(jì)人員

       另外，還需要關(guān)注的一點(diǎn)在于，當(dāng)初長(zhǎng)江健康在收購(gòu)華信制藥之時(shí)，雙方亦簽訂對(duì)賭協(xié)議，根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，原股東承諾華信制藥2018年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)不低于人民幣1億元，2019年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)不低于1.4億元，2020年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)不低于人民幣1.9元。

       如原股東未能實(shí)現(xiàn)承諾的業(yè)績(jī)，長(zhǎng)江健康有權(quán)按照本條約定從當(dāng)年應(yīng)向華信制藥原股東馬俊華支付的股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款中予以扣減相應(yīng)的業(yè)績(jī)差額，如當(dāng)期應(yīng)付股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款已不足以扣減時(shí)，不足部分由馬俊華以現(xiàn)金方式向受讓方補(bǔ)償。

       可以說(shuō)，這份對(duì)賭協(xié)議的簽署對(duì)于長(zhǎng)江健康收購(gòu)的業(yè)績(jī)以及相關(guān)權(quán)益都是是一份很好的保障。

       不過(guò)顯然，目前華信制藥并未完成對(duì)賭協(xié)議的承諾，根據(jù)現(xiàn)有行業(yè)的的情勢(shì)，達(dá)到2019年規(guī)定利潤(rùn)1.4億元簡(jiǎn)直難上加難，這也是本次華信制藥的工作人員阻礙長(zhǎng)江健康的審計(jì)人員進(jìn)行相關(guān)審計(jì)的直接原因。

       不過(guò)，這倒給了長(zhǎng)江健康一個(gè)脫手的的機(jī)會(huì)，因?yàn)閺哪壳皝?lái)看，華信制藥對(duì)于長(zhǎng)江健康而言，可以說(shuō)是一個(gè)負(fù)資產(chǎn)，而且根據(jù)協(xié)議，在華信制藥難完成對(duì)賭協(xié)議的情況必然要對(duì)長(zhǎng)江健康進(jìn)行相關(guān)的業(yè)績(jī)補(bǔ)償。一旦長(zhǎng)江健康因?yàn)闃I(yè)績(jī)問(wèn)題對(duì)華信制藥發(fā)起業(yè)績(jī)仲裁，那么華信制藥目前的高管馬俊華、劉瑞環(huán)等人，再也無(wú)法阻攔相關(guān)審計(jì)工作。

       事實(shí)上，在長(zhǎng)江健康本次的公告中亦提到了這一點(diǎn)，長(zhǎng)江健康稱(chēng)，為維護(hù)全體股東利益，維護(hù)資本市場(chǎng)法律的尊嚴(yán)，長(zhǎng)江健康將委托律師事務(wù)所向北京仲裁委員會(huì)提起仲裁，要求馬俊華、劉瑞環(huán)嚴(yán)格履行《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定，并接受具有證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)審計(jì)。

       可以說(shuō)，就目前而言，一旦坐實(shí)了2019年華信制藥的凈利潤(rùn)尚未達(dá)到1.4億元，那么對(duì)于長(zhǎng)江健康來(lái)說(shuō)便可以借機(jī)甩掉華信制藥這一包袱，從而輕裝上陣，因禍得福。