2020年被稱為“充滿意外的一年”。上半年的新冠疫情，下半年的器械集采，使得醫(yī)藥行業(yè)呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的行情。疫情的爆發(fā)，將優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股推上歷史舞臺(tái)，股價(jià)也大漲特漲。但反過(guò)來(lái)，也有不少醫(yī)藥公司走出了跌跌不休的獨(dú)立行情。

       通過(guò)梳理2020年生物醫(yī)藥行業(yè)的十大“熊股”，我們發(fā)現(xiàn)：有一半的熊股來(lái)自化學(xué)制藥板塊；其次，醫(yī)療器械公司也有3家。同時(shí)，這些熊股下跌的共性，要么在于常年業(yè)績(jī)不佳，要么公司經(jīng)營(yíng)問(wèn)題頻發(fā)等等。

       以下為十大熊股的梳理和分析。

跌幅榜Top1：濟(jì)民制藥（603222.SH）

       2020年初至今，濟(jì)民制藥跌幅高達(dá)75.4%，位列A股醫(yī)藥板塊榜首。其中，自12月26日首次跌停以來(lái)，連續(xù)收出9個(gè)跌停板，有股民戲稱其為“仁東控股第二”。

濟(jì)民制藥2020年股價(jià)走勢(shì)圖 來(lái)源：富途牛牛

       實(shí)際上，2020年是濟(jì)民制藥的第二次閃崩之年。

       今年的第一次閃崩，發(fā)生在6月份，源于6月17日濟(jì)民制藥發(fā)布的一則公告：市場(chǎng)上有人利用微信群、QQ群及直播間向股民推薦買入濟(jì)民制藥股票。雖然經(jīng)公司自查后，沒(méi)有發(fā)現(xiàn)公司相關(guān)人員策劃、參與該事件，但股價(jià)沒(méi)有絲毫起色。

       即使公司在12月25日發(fā)布了一則利好消息（全資子公司聚民生物科技與美國(guó)RTI簽署了總金額約為5.4億元的合作），股價(jià)依然閃崩。

       濟(jì)民制藥是一家以大輸液、醫(yī)療服務(wù)及醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，于2015年在上交所掛牌上市。

       財(cái)報(bào)顯示，2020年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收6.05億元，同比增長(zhǎng)僅有4.65%；凈利潤(rùn)更是只有3483.8萬(wàn)元，同比下降15.6%。業(yè)績(jī)表現(xiàn)不理想，是濟(jì)民制藥股價(jià)閃崩的重要原因。

跌幅榜Top2：賽科希德（688338.SH）

       賽科希德于今年8月6日在科創(chuàng)板掛牌上市，是一家從事血栓與止血體外診斷領(lǐng)域的檢測(cè)儀器、試劑及耗材的醫(yī)療器械公司。

       在上市首日漲幅高達(dá)238%后，公司就進(jìn)入了跌跌不休的糟糕行情。年初至今，跌幅高達(dá)68.91%，位列榜單第二位。

賽科希德2020年股價(jià)走勢(shì)圖來(lái)源：富途牛牛

       從基本面來(lái)看，賽科希德前三季度業(yè)績(jī)并不靚麗：實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收為1.51億元，同比下降4.78%；凈利潤(rùn)為4015萬(wàn)元，同比大幅下降16.05%。

       另外，賽科希德所在的領(lǐng)域存在非常多的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。無(wú)論是營(yíng)收規(guī)模，還是盈利能力，公司均實(shí)力偏弱，核心競(jìng)爭(zhēng)力嚴(yán)重不足，從而導(dǎo)致股價(jià)持續(xù)下跌。

跌幅榜Top3：*ST濟(jì)堂（600090.SH）

       *ST濟(jì)堂就是知名的中華老字號(hào)企業(yè)“同濟(jì)堂”，其自2016年通過(guò)借殼啤酒花登陸A股市場(chǎng)。2020年7月1日至7月9日，*ST濟(jì)堂股價(jià)迎來(lái)了連續(xù)7日的跌停，年內(nèi)下跌67.22%。位列榜單第三位。

       其實(shí)自上市以來(lái)，同濟(jì)堂因取消分紅、年報(bào)多次修改以及實(shí)控人高質(zhì)押等問(wèn)題引起市場(chǎng)廣泛質(zhì)疑及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的問(wèn)詢。

       2018年6月24日，同濟(jì)堂宣布取消了2017年多達(dá)2.88億元的高額分紅，而凈利潤(rùn)為5.17億元。值得一提的是，同濟(jì)堂此前連續(xù)15年不分紅。這起烏龍事件爆發(fā)后，公司股價(jià)開(kāi)始漫漫熊途。

       2019年8月8日，控股股東同濟(jì)堂控股被凍結(jié)1.85億股，輪候凍結(jié)2.9億股。2020年6月2日，同濟(jì)堂控股股份再被凍結(jié)。至此，控股股東全部股份都被凍結(jié)。

       另外，2019年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44.99億元，同比下降58.5%；凈利潤(rùn)1.22億元，同比下降77%。這與公司此前披露的“營(yíng)業(yè)收入111.62億元，凈利潤(rùn)5.22億元”，存在非常大的差異。

       也正是由于其涉嫌信披違法違規(guī)，同濟(jì)堂在今年4月27日被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。7月份，則又被曝出大股東違規(guī)占用10億元資金，導(dǎo)致*ST濟(jì)堂如今已淪為有名的“一元股”，同時(shí)，還面臨大量“虧損投資者”的維權(quán)問(wèn)題。想必，就公司而言也是頗為頭大。

跌幅榜Top4：延安必康（002411.SZ）

       延安必康年初至今跌幅為66.73%，位列榜單第四位。但實(shí)際上，公司股價(jià)是從2018年6月開(kāi)始下跌的。

       公司在2018年5月31日創(chuàng)出34.72元（復(fù)權(quán)價(jià)）的歷史新高后，自6月15日以一字跌停開(kāi)始，便迎來(lái)了長(zhǎng)達(dá)兩年半的下跌。

延安必康2020年股價(jià)走勢(shì)圖來(lái)源：富途牛牛

       2018年，由于延安必康計(jì)提子公司九九久科技商譽(yù)減值準(zhǔn)備3.19億元，導(dǎo)致凈利潤(rùn)大幅下滑54.72%。

       頻繁的并購(gòu)，讓公司債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重。2016-2019年，負(fù)債總額分別為38.88億元、95.99億元、105.99億元和110.27億元。截至2020年三季度末，公司債務(wù)總額已達(dá)到117.5億元，其中短期債務(wù)45.43億元，貨幣資金6.59億元。對(duì)此，有關(guān)報(bào)道稱其債務(wù)的產(chǎn)生，在于實(shí)控人李宗松占用公司資金并組織財(cái)務(wù)造假。

       今年，延安必康計(jì)劃分拆九九久科創(chuàng)板上市，但是卻因?yàn)槎囗?xiàng)信披違規(guī)被處罰，導(dǎo)致終止分拆上市，轉(zhuǎn)而向新宙邦出售股權(quán)。

       另外，為了償還更多債務(wù)，延安必康還將在建工程嘉安信息中心工程、新沂智慧健康小鎮(zhèn)及其所坐落的土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給新沂經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)建設(shè)發(fā)展有限公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為16.91億元。

       凈利潤(rùn)持續(xù)下滑，多項(xiàng)信披違規(guī)遭罰，分拆九九久科技科創(chuàng)板擱淺，身背債務(wù)超過(guò)百億等，種種不利因素的影響下，導(dǎo)致延安必康股價(jià)持續(xù)暴跌。

跌幅榜Top5：君實(shí)生物（688180.SH）

       7月15日，君實(shí)生物自科創(chuàng)板上市，首日漲幅高達(dá)172%，然之后君實(shí)生物也迎來(lái)了年間的持續(xù)下跌，年初至今跌幅達(dá)到62.45%，位列榜單第五位。

       2020年前三季度，君實(shí)生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.11億元，同比增長(zhǎng)91.78%；凈利潤(rùn)虧損11.16億元，同比大幅下滑150.43%。

君實(shí)生物2020三季報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)源：公司公告

       同時(shí)，與業(yè)績(jī)相反的是，今年前8個(gè)月，作為國(guó)內(nèi)首 個(gè)獲批上市的國(guó)產(chǎn)PD-1單抗——特瑞普利單抗注射液銷售額突破7.7億元。

       同時(shí)，在12月28日君實(shí)生物發(fā)布的公告中還顯示，特瑞普利單抗注射液目前已被納入新版國(guó)家醫(yī)保目錄，主規(guī)格為80mg(2ml)/瓶。成為新版國(guó)家醫(yī)保目錄中唯一用于治療黑色素瘤的抗PD-1單抗藥物。

       這家被社會(huì)、被患者、被投資者看好的公司，其股價(jià)走勢(shì)卻恰恰與現(xiàn)實(shí)相反，且一方面其產(chǎn)品遭到自媒體公眾號(hào)的質(zhì)疑，使得AH股價(jià)持續(xù)下跌。另一方面職工代表監(jiān)事辭職、財(cái)務(wù)總監(jiān)變更等等重大人事變動(dòng)，也極大影響了公司穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的印象，最終導(dǎo)致其自科創(chuàng)板板上市以來(lái)，走向了新的“低”位。

跌幅榜Top6：國(guó)新健康（000503.SZ）

       國(guó)新健康是一家以醫(yī)藥電子商務(wù)、醫(yī)療福利管理等為主營(yíng)業(yè)務(wù)的國(guó)企公司，年初至今股價(jià)下跌51.17%，位列榜單第六位。

       國(guó)新健康股價(jià)下跌的原因，一方面在于所處的醫(yī)療信息化賽道并不優(yōu)質(zhì)。另一方面，則是近年來(lái)業(yè)績(jī)慘淡。2016-2019年，公司總營(yíng)收分別為2.17億元、1.84億元、9548萬(wàn)元、1.3億元，業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。2018年凈利潤(rùn)更是虧損1.88億元。今年前三季度，實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收為0.69億元，同比增長(zhǎng)28.07%；但是，凈利潤(rùn)虧損擴(kuò)大至1.62億元，同比下降10.81%。

國(guó)新健康最近10年業(yè)績(jī)情況來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)

       可以說(shuō)，成長(zhǎng)前景不明朗，市場(chǎng)不看好，是國(guó)新健康股價(jià)持續(xù)下跌的根本原因。

跌幅榜Top7：東陽(yáng)光（600673.SH）

       東陽(yáng)光一直以“鋁箔產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)藥制造”雙主業(yè)發(fā)展，但今年以來(lái)股價(jià)表現(xiàn)并不理想，年初至今跌幅為50.88%，位列榜單第七名。

       東陽(yáng)光的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為制藥產(chǎn)品、合金材料、電子新材料以及化工產(chǎn)品等等。其中，2020年上半年制藥產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入20.64億元，占總營(yíng)收比重35.47%；合金材料、電子新材料、化工產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.59億元、15.51億元、5.4億元，占比26.79%、26.66%、9.27%。

東陽(yáng)光2020Q3業(yè)績(jī)來(lái)源：公司公告

       財(cái)報(bào)顯示，由于疫情的影響，核心產(chǎn)品可威（磷酸奧司他韋）上半年銷售額下滑32.9%，導(dǎo)致東陽(yáng)光前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收81.53億元，同比下降23.14%；凈利潤(rùn)1.73億元，同比下降78.25%。

       可見(jiàn)，與榜單上的大多數(shù)企業(yè)一樣，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，成為東陽(yáng)光股價(jià)低迷的主因。

跌幅榜Top8：復(fù)旦張江（688505.SH）

       作為一家AH股醫(yī)藥公司，復(fù)旦張江主要從事生物醫(yī)藥的創(chuàng)新研究開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)制造和市場(chǎng)營(yíng)銷。6月19日，復(fù)旦張江登陸科創(chuàng)板掛牌上市。7月中旬創(chuàng)下歷史新高后，股價(jià)持續(xù)下跌，不斷創(chuàng)出新低，年初至今跌幅為50.6%，位列榜單第八名。

       財(cái)報(bào)顯示，2016-2019年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.39億元、5.11億元、7.42億元、10.29億元，凈利潤(rùn)分別為1.39億元、7528.65萬(wàn)元、1.12億元、2.27億元，盈利能力還是比較好的。

       不過(guò)，由于新冠疫情的影響，公司前三季度業(yè)績(jī)同比上一年有所下滑，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.96億元，同比下降20.6%；凈利潤(rùn)為8484.8萬(wàn)元，同比下滑30.15%。

復(fù)旦張江2020Q3業(yè)績(jī)來(lái)源：公司公告

       除此以外，復(fù)旦張江的主營(yíng)產(chǎn)品相對(duì)較少，是導(dǎo)致股價(jià)持續(xù)下跌的重要原因。目前，公司的主營(yíng)產(chǎn)品僅有三種，分別為鹽酸氨酮戊酸外用散（艾拉?）、長(zhǎng)循環(huán)鹽酸多柔比星脂質(zhì)體注射液（里葆多?）、注射用海姆泊芬（復(fù)美達(dá)?），三者對(duì)集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入貢獻(xiàn)達(dá)到99%。疫情期間，由于藥品流通及醫(yī)院患者就診受阻，核心產(chǎn)品銷售不佳。

跌幅榜Top9：通化金馬（000766.SZ）

       曾被評(píng)為國(guó)內(nèi)百?gòu)?qiáng)中藥制藥企業(yè)的通化金馬，年初至今跌幅為50.15%，位列榜單第九名。而其股價(jià)腰斬的原因，除了業(yè)績(jī)慘淡以外，公司經(jīng)營(yíng)問(wèn)題突出應(yīng)該是其下跌主因。

       財(cái)報(bào)顯示，2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為7.71億元，同比下降45.11%；凈利潤(rùn)虧損1.58億元，同比大幅下降200.06%。

       實(shí)際上，2019年由于資產(chǎn)減值超20億元（占利潤(rùn)總額的103.11%），導(dǎo)致凈利潤(rùn)虧損20.42億元，爆出大雷。加上，由于新冠疫情的緣故，公司業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，使得股價(jià)持續(xù)下跌。

       尤其是12月7日，通化金馬發(fā)布公告稱，鑒于新冠肺炎疫情對(duì)本次交易及標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大影響，公司決定終止收購(gòu)雞西雞礦醫(yī)院85%股權(quán)，以及雙鴨山雙礦醫(yī)院85%股權(quán)。至此，籌劃了1年多的重大資產(chǎn)重組宣告失敗。消息一出，股價(jià)一字跌停。

       至于重組失敗的原因，有人認(rèn)為是公司賬面資金儲(chǔ)備不足，同時(shí)兩家醫(yī)院利潤(rùn)虛高，有可能涉嫌利益輸送。

       另外，公司的大肆并購(gòu)也帶來(lái)了不少隱患。截至2020年三季度末，公司負(fù)債總額為28.05億元，貨幣資金為5.82億元。加上，資產(chǎn)重組兩度告吹，公司轉(zhuǎn)型不利，也難免投資者不看好其投資價(jià)值。

跌幅榜Top10：紫鑫藥業(yè)（002118.SH）

       紫鑫藥業(yè)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)比較雜，是一家以中成藥、人參、基因測(cè)序儀三大產(chǎn)業(yè)為支柱，集科研、生產(chǎn)、銷售、藥用動(dòng)植物種養(yǎng)殖為一體的高科技股份制企業(yè)。同時(shí)，工業(yè)大 麻、區(qū)塊鏈等熱門概念，公司也能沾上邊，被股民戲稱為“蹭熱點(diǎn)大王”。

       正因?yàn)闃I(yè)務(wù)繁多，主力在炒作完概念后，紫鑫藥業(yè)的股價(jià)跌到“一地雞毛”，2020年跌幅達(dá)到48.4%，位列榜單第十名。

紫鑫藥業(yè)2020年股價(jià)走勢(shì)圖來(lái)源：富途牛牛

       股價(jià)下跌的原因，還在于其糟糕的業(yè)績(jī)。由于疫情的影響，主要的銷售終端如醫(yī)院、藥店等終端以疫情相關(guān)藥品為主，導(dǎo)致其他藥品的終端需求有所下降，對(duì)公司主營(yíng)中成藥產(chǎn)品銷售產(chǎn)生較大影響。2020年前三季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收為1.97億元，同比下降72.37%；凈利潤(rùn)虧損2.77億元，同比下降476.92%。

       最關(guān)鍵的是，今年大股東還密集減持。12月29日，紫鑫藥業(yè)發(fā)布公告稱，公司近日收到公司控股股東康平公司、仲桂蘭及仲維光出具的《簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)》?？灯焦尽⒅俟鹛m及仲維光自2020年1月16日至2020年12月24日期間通過(guò)集中競(jìng)價(jià)、大宗交易、司法拍賣方式累計(jì)減持其所持有公司股份1.08億股，占公司股本的8.4114%。另外，今年6月10日，紫鑫藥業(yè)還披露了一份債務(wù)逾期公告，稱存在11.55億元債務(wù)逾期。

       真是“屋漏偏逢連夜雨”，這一系列的不利因素，使得紫鑫藥業(yè)股價(jià)暴跌。

總結(jié)

       經(jīng)過(guò)具體分析，想必大家對(duì)于跌幅榜單上的十家企業(yè)，也有了相對(duì)的了解。業(yè)績(jī)不佳是導(dǎo)致其跌幅較大的最主要的原因，也側(cè)面反映出，在如今的資本市場(chǎng)投資環(huán)境中，業(yè)績(jī)?nèi)耘f是考量的最主要的因素，業(yè)績(jī)提升巨大不一定代表其股價(jià)一定會(huì)突飛猛漲，但業(yè)績(jī)不佳，則股價(jià)必定沒(méi)有瘋漲的機(jī)會(huì)。另外還有一點(diǎn)，那就是榜單的十家企業(yè)中，也出現(xiàn)了不少2020年新上市的企業(yè)身影，且名氣巨大的企業(yè)同樣不少，看似前途無(wú)限的市場(chǎng)前景下，或許也存在著不少風(fēng)險(xiǎn)因素，投資者要學(xué)會(huì)正確認(rèn)識(shí)、合理分析。