記者 |鄭潔
編輯 |謝欣
2021年4月26號晚間，愛美客公告2021年第一季度業(yè)績：報告期內實現營業(yè)收入約2.59億元，同比增長227.52%；報告期內凈利潤為1.72億元，同比增長296.50%；扣非凈利潤為1.62億元，同比增長303.31%。經營活動產生的現金流量凈額為1.55億元，上年同期為-8.16億元。
愛美客在一季報中表示，業(yè)績大增的原因是新冠疫情對醫(yī)療美容消費的影響已經消除，同時“公司差異化產品布局的優(yōu)勢逐漸顯現”，但是，在愛美客的目前上市的產品中，其業(yè)績主要增長點是嗨體為核心產品的溶液類注射針劑是據其2021年年報，該類產品實現營業(yè)收入4.5億元，較上年同期增長82.85%。
相對來說，愛美客的凝膠類注射產品占營收比重在下降，根據其年報，2020年凝膠類注射產品達到2.52億元，占營收比為35.56%；而在2019年，凝膠類注射產品達到3.12億元，占營收比55.97%。
其實，與其說是“差異化產品布局”帶動業(yè)績，不如說是嗨體的精準定位拉動業(yè)績。嗨體于2016年上市，是國內首 款針對頸紋適應癥的玻尿酸注射產品。2020年給公司貢獻接近5億元營收，占總營收的63%，年銷量更是高達123萬只。
事實上，此前業(yè)內曾詬病愛美客產品結構單一，在愛美客一季報中提到的愛芙萊、寶尼達等也均為玻尿酸產品，在玻尿酸之外幾乎沒有其他產品線。
而目前國內玻尿酸市場上，愛美客雖然在國內企業(yè)中市占率第一，但四家外資企業(yè)韓國LG、美國艾爾建、韓國Humedix、瑞典Q-med的市場份額占到了70%，相比之下，愛美客的市場份額僅在10%左右。
愛美客由于其高毛利率被稱為“醫(yī)美中的茅臺“，根據其最近三年內（2018年-2020年）財報，愛美客的毛利率,分別達到了89.34%、92.63%、92.17%;伴隨著毛利率的提升,其凈利率也在逐年上升。最近三年其凈利率分別達到了36.18%、53.43%和61.10%，2020年愛美客的凈利潤率甚至比茅臺都高(茅臺凈利率為47.6%)。
但是，玻尿酸行業(yè)的高毛利不止愛美客一家，華熙生物這些年主營業(yè)務毛利率一直維持在較高水準，2020年主營業(yè)務毛利率超過80%，昊海生科2020年的銷售毛利率為74.93%，雖然在三家中墊底，但也是高毛利范疇。
正因為此，后來者也在磨刀霍霍瞄準玻尿酸和醫(yī)美市場，比如華東醫(yī)藥。華東醫(yī)藥采取的是通過并購短時間內快速介入醫(yī)美市場的路徑，2018年，華東醫(yī)藥以14.9億元人民幣的價格收購英國老牌醫(yī)美公司Sinclair，該筆交易讓公司獲得了Sinclair的全部產品管線——“少女針“、高端玻尿酸、埋線產品等。
相對來說，愛美客更重視自主研發(fā)。根據愛美客年報，2020年公司研發(fā)投入占營業(yè)收入8.71%，研發(fā)投入金額同比增長27.26%，近年來，愛美客平均每兩年上市一款新產品。預計上市的產品中，有正在進行申報、臨床試驗階段的“童顏針”、利拉魯肽和一款全權代理國內市場的A型肉毒素產品，“童顏針”的成分是聚左旋乳酸，作用為刺激自身膠原蛋白增長，達到緊致肌膚的目的。不過，正在研發(fā)階段的“童顏針”產品較多，未來“內卷”可能性較大。
2020年4月13日，華東醫(yī)藥公告稱收到了國家藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的《醫(yī)療器械注冊證》，“少女針”將于今年下半年在國內正式上市銷售。而愛美客研發(fā)的類似功效產品“童顏針”還在在審批流程中。
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