今年醫(yī)療IVD界的明星無疑是九安醫(yī)療，2022年上半年九安醫(yī)療營收232.67億元，同比增長近40倍，凈利潤152.44億元，同比增長277倍。而新冠疫情前的2019年營收7.06億元，凈利潤僅0.67億元；對比2019年，九安醫(yī)療僅2022年上半年所賺之錢就相當(dāng)于227個2019年。
“不務(wù)正業(yè)式掘金” ，一躍成為暴發(fā)戶
九安醫(yī)療新冠iHealth試劑盒在2021年11月獲美國FDA EUA授權(quán)，是國內(nèi)首家以中國制造拿到該授權(quán)的公司。2021年第四季度，九安醫(yī)療就實現(xiàn)營收16.07億元，凈利潤8.59億元，而授權(quán)前的三個季度，九安醫(yī)療營收與凈利潤總和卻僅有7.9億元與0.5億元。
可見，美國FDA EUA授權(quán)對九安醫(yī)療業(yè)績提升之大。
圖片來源：招商證券
其實一直以來九安醫(yī)療的主營業(yè)務(wù)都并未涉及試劑檢測，其主要產(chǎn)品多為個人健康及生命體征監(jiān)測的醫(yī)療器械。疫情爆發(fā)后，因全球?qū)w溫計等產(chǎn)品的大量需求，九安醫(yī)療也成為疫情紅利獲益者。但因體溫計等產(chǎn)品并非一次性醫(yī)療耗材，業(yè)績在2020年第二、三季度呈現(xiàn)大幅增長后便逐漸回落，甚至2020第四季度開始，季度凈利潤均為負增長。
資料來源：根據(jù)九安醫(yī)療公告整理
九安醫(yī)療iHealth試劑盒一經(jīng)問世便連續(xù)拿下美國多個大單，據(jù)不完全統(tǒng)計2021年12月至2022年1月訂單金額累計達21.08億美元；2022年上半年iHealth系列產(chǎn)品（含試劑盒產(chǎn)品）營業(yè)收入231.51億元，占總收入的99.08%。而在2021年年底，國內(nèi)共批準新冠檢測試劑68個，其中核酸檢測試劑34 個、抗體檢測試劑31個、抗原檢測試劑3個，九安醫(yī)療的iHealth試劑盒正是抗原檢測試劑?？梢姍z測試劑對于九安醫(yī)療來說，不僅不是強項，就連副業(yè)都談不上，然而就是這場“不務(wù)正業(yè)式的掘金”，讓九安醫(yī)療成為了名副其實的暴發(fā)戶。
業(yè)績斷崖式下跌，又現(xiàn)疫情紅利曇花
據(jù)九安醫(yī)療2022年一季度報告顯示營收217.37億元，凈利潤143.12億元，可以得知2022年二季度營收為15.3億元，凈利潤9.32億元，分別為一季度的7.04%和6.51%，業(yè)績已呈現(xiàn)斷崖式的下滑。
iHealth試劑盒在獲美國FDA EUA授權(quán)后，采購大單頻現(xiàn)，而此后，盡管iHealth試劑盒在2022年4月28日獲加拿大Health Canada授權(quán)，但包括美國在內(nèi)也再未有新的訂單公告。值得關(guān)注的是，九安醫(yī)療股價在資本市場的表現(xiàn)與iHealth試劑盒的問世和訂單進展也高度重合，自2021年11月中旬出現(xiàn)多次漲停后便一發(fā)不可收拾，但自5月起便一路向下，市值大減。
無論畫餅或烙餅，大餅都凸顯無味
或許九安醫(yī)療自己都未曾料到，僅靠一款試劑盒在短短幾個月就帶來超百億元的利潤，并成為行業(yè)內(nèi)外眾所關(guān)注的焦點。一方面是獲取高業(yè)績的喜悅，另一方面是高處不勝寒的恐高，對于未來的發(fā)展，九安醫(yī)療表示將集中精力和資源，圍繞糖尿病“O+O”新模式在中、美落地和爆款產(chǎn)品兩大核心戰(zhàn)略開展。
九安醫(yī)療最早開發(fā)涉及糖尿病專用App是在2014年，糖尿病“O+O”新模式則是在2018年提出，當(dāng)年還獲得了中國設(shè)計紅星獎年度服務(wù)設(shè)計類原創(chuàng)設(shè)計銀獎，但自2014年以來，九安醫(yī)療的業(yè)績并不理想，2015年和2017年，凈利潤為-1.51億元和-1.66億元，疫情之前凈利潤最高也就是2019年的0.67億元，多年前的戰(zhàn)略布局至今仍作為核心戰(zhàn)略，加上另一核心戰(zhàn)略“爆款產(chǎn)品”的含糊不清，讓投資者互動平臺上的質(zhì)疑聲絡(luò)繹不絕，面對越來越多的質(zhì)疑，九安醫(yī)療索性閉口不答。
圖片來源：九安醫(yī)療官網(wǎng)
對于九安醫(yī)療來說，在過去年凈利潤最高不過幾千萬元，而如今手握上百億元利潤，200倍的“刺激”甚至要比某人偶中五百萬 彩票更刺激。此刻，九安醫(yī)療或許也是不知所措，一方面想跨界尋求新的業(yè)績支撐，成立了汽車銷售服務(wù)公司，主營業(yè)務(wù)為新能源汽車整車銷售、二手車經(jīng)銷、汽車零部件及配件研發(fā)制造和批發(fā)等，但又略顯低調(diào)，未有大手筆動作；另一方面，在醫(yī)療IVD領(lǐng)域取得重大突破后再無表現(xiàn)，即便是面對全球熱點猴痘病毒也無動于衷。
圖片來源：九安醫(yī)療官網(wǎng)
值得注意的是，就在不久前的7月25日，九安醫(yī)療還通過了使用不超過14億元或等值外幣的自有資金用于委托理財?shù)淖h案，僅過去一個半月，九安醫(yī)療9月6日又將理財額度調(diào)整為不超過59億元或等值外幣，由此可見九安醫(yī)療面對iHealth試劑盒帶來的利潤也始料不及。
面對全球疫情的不確定性以及iHealth試劑盒訂單下滑，九安醫(yī)療毅然在美國加州建廠，想通過自動化設(shè)備生產(chǎn)方式降低人工依賴，通過美國本土制造，提高供貨效率，這或許像當(dāng)初不務(wù)正業(yè)式“掘金”一樣，在未有新的發(fā)展方向之前，在“金礦”里深挖一下賭賭運氣。
不管任何行業(yè)，企業(yè)要有較高競爭力還是得靠研發(fā)能力和布局，而無論從研發(fā)投入還是專利擁有數(shù)量，九安醫(yī)療都異常單薄，2021年研發(fā)投入僅1.13億元，主要研發(fā)項目僅3個，除了新冠檢測試劑，另外2項均是與多年前提出的糖尿病“O+O”新模式相關(guān)。
圖片來源：九安醫(yī)療年報
一夜暴富可遇不可求，更加不可復(fù)制。手握巨資的九安醫(yī)療今后將何去何從，我們也該給予思考的時間和空間，畢竟能成功大賺美國錢也算是為國爭光了，且九安醫(yī)療也有了與專業(yè)機構(gòu)共同投資的新動作，9月23日公告用3.4億元自有資金認購專業(yè)投資機構(gòu)基金，投資方向主要為醫(yī)療健康以及信息技術(shù)、先進制造、新材料等科技領(lǐng)域。
參考資料來源：九安醫(yī)療官網(wǎng)及公告
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