2025年4月8日，美國(guó)生物技術(shù)新銳Merida Biosciences以1.21億美元（約合人民幣8.7億元）的A輪融資高調(diào)亮相，由貝恩資本生命科學(xué)（Bain Capital Life Sciences）、BVF Partners和Third Rock Ventures共同領(lǐng)投。這一事件不僅創(chuàng)下近年來(lái)自身免疫領(lǐng)域A輪融資的紀(jì)錄，更標(biāo)志著靶向致病抗體的精準(zhǔn)療法邁入實(shí)質(zhì)性突破階段。
圖片來(lái)源：Merida官網(wǎng)
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資本為何押注Merida？
解碼三大核心價(jià)值
1. 突破性技術(shù)平臺(tái)：從“廣譜抑制”到“精準(zhǔn)清除”
Merida的核心技術(shù)瞄準(zhǔn)了自身免疫和過(guò)敏性疾病的共性痛點(diǎn)——致病抗體的選擇性清除。其開(kāi)發(fā)的“抗體樣分子”（antibody-like therapeutics）通過(guò)獨(dú)特設(shè)計(jì)，能精準(zhǔn)識(shí)別并中和致病抗體（如Graves病的TSHR抗體），同時(shí)激活人體天然清除機(jī)制，從源頭消滅抗體及其產(chǎn)生的B細(xì)胞。與傳統(tǒng)免疫抑制劑相比，這一療法避免了全身免疫系統(tǒng)抑制帶來(lái)的感染和腫瘤風(fēng)險(xiǎn)，真正實(shí)現(xiàn)“精準(zhǔn)打擊”。
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2. 臨床轉(zhuǎn)化潛力：從Graves病切入的全局布局
首推管線Graves病療法直擊未被滿足的臨床需求。目前Graves病治療依賴手術(shù)、放射性碘或非選擇性免疫調(diào)節(jié)，而Merida的候選藥物有望成為首個(gè)靶向致病抗體并實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)效緩解的療法。此外，管線中針對(duì)過(guò)敏和原發(fā)性膜性腎病（MN）的布局，驗(yàn)證了其平臺(tái)在跨疾病領(lǐng)域的延展性。
3. 行業(yè)稀缺性：蛋白工程與免疫學(xué)的雙重創(chuàng)新
Merida的Fc蛋白工程技術(shù)是其護(hù)城河：通過(guò)改造抗體Fc段，優(yōu)化對(duì)靶點(diǎn)的結(jié)合力和清除效率，同時(shí)延長(zhǎng)藥物半衰期。這種設(shè)計(jì)不僅提升療效持久性，還可能將給藥頻率從現(xiàn)有療法的數(shù)周一次延長(zhǎng)至數(shù)月一次，顯著改善患者依從性。
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1.21億美元背后的行業(yè)信號(hào)：
靶向抗體療法進(jìn)入快車道
此次融資的領(lǐng)投方均為全球頂級(jí)生物醫(yī)藥風(fēng)投機(jī)構(gòu)。Third Rock Ventures和貝恩資本的重注，釋放了以下信號(hào)：
● 資本認(rèn)可精準(zhǔn)免疫調(diào)節(jié)的臨床價(jià)值：自身免疫疾病全球患者超4億，但現(xiàn)有療法中僅JAK抑制劑、TNF-α抑制劑等少數(shù)靶點(diǎn)實(shí)現(xiàn)百億美元級(jí)市場(chǎng)。Merida的“致病抗體清除”策略可能開(kāi)辟全新賽道。
● 技術(shù)平臺(tái)成估值核心：不同于單適應(yīng)癥藥物，Merida的底層技術(shù)可快速擴(kuò)展至過(guò)敏、腎病等領(lǐng)域，具備“一石多鳥”的研發(fā)效率，這與資本青睞的“平臺(tái)型公司”邏輯高度契合。
● 產(chǎn)業(yè)化資源整合加速：融資將直接推動(dòng)Merida的首個(gè)臨床候選藥物（Graves病療法）進(jìn)入IND階段，并加速過(guò)敏、MN管線的臨床前開(kāi)發(fā)。首席醫(yī)療官M(fèi)atthew Leoni（曾任諾華、大冢高管）的加入，進(jìn)一步強(qiáng)化了臨床轉(zhuǎn)化能力。
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行業(yè)啟示：
自身免疫治療的范式轉(zhuǎn)變
Merida的崛起反映了自身免疫領(lǐng)域的三大趨勢(shì)：
● 從“癥狀控制”到“病因根治”：傳統(tǒng)療法多針對(duì)下游炎癥因子，而Merida直接清除上游致病抗體，可能實(shí)現(xiàn)功能性治愈。
● 從“單靶點(diǎn)”到“可編程平臺(tái)”：其技術(shù)框架類似于CAR-T在腫瘤領(lǐng)域的應(yīng)用，通過(guò)模塊化設(shè)計(jì)適配不同抗體靶點(diǎn)，大幅降低研發(fā)邊際成本。
● 資本向“顛覆性機(jī)制”傾斜：在PD-(L)1、ADC等熱門賽道之外，針對(duì)致病抗體的精準(zhǔn)清除策略正在成為新的投資焦點(diǎn)
結(jié)語(yǔ)
Merida的1.21億美元融資不僅是資本的投票，更是對(duì)自身免疫治療底層邏輯的重新定義。若其技術(shù)平臺(tái)通過(guò)臨床驗(yàn)證，或?qū)⒋呱^抗體藥、細(xì)胞療法之后的第三代免疫治療浪潮。而Graves病作為首個(gè)試驗(yàn)田，能否成為下一個(gè)“PD-1級(jí)”突破？答案或許就在未來(lái)18個(gè)月的臨床數(shù)據(jù)中。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Merida官網(wǎng)公告及公開(kāi)信息
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