創(chuàng)新藥的行情，是真的好起來了。
在今年所有的行業(yè)中，港股創(chuàng)新藥的漲幅遙遙領(lǐng)先。
截至2025年5月23日，恒生生物科技指數(shù)以36.41%的漲幅，在A股和港股的諸多行業(yè)指數(shù)中，雄踞排行榜第一。
同時，港股的諸多創(chuàng)新藥公司中，今年已經(jīng)有至少12家公司的漲幅翻倍。
其中，德琪醫(yī)藥以484%的漲幅，成為今年港股創(chuàng)新藥公司的“漲幅冠軍”。
根據(jù)中國基金報的報道，有部分基金經(jīng)理認(rèn)為，2025年或是創(chuàng)新藥三年以上投資周期的元年。
在很多基金經(jīng)理看來，在基金經(jīng)理看來，創(chuàng)新藥是波動較大的行業(yè)，出現(xiàn)回調(diào)和波動是正?，F(xiàn)象。但創(chuàng)新藥是大類科技資產(chǎn)里基本面相對扎實的品種，今年股價走勢有望比過去幾年更加順暢。
永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選基金經(jīng)理單林表示，這一波創(chuàng)新藥爆發(fā)，是國內(nèi)醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展的必然趨勢，也是創(chuàng)新藥行業(yè)發(fā)展的歷史規(guī)律。過去5～10年的厚積薄發(fā)到了開花結(jié)果的時候。隨著越來越多的創(chuàng)新藥上市、進(jìn)入醫(yī)保、放量，創(chuàng)新藥板塊也將真正邁入不僅靠臨床催化、也依托報表高增促進(jìn)的持續(xù)景氣周期。
中銀創(chuàng)新醫(yī)療基金基金經(jīng)理鄭寧表示，從本輪行情來看，一方面，部分國產(chǎn)創(chuàng)新藥在海外尤其是美國開始商業(yè)化放量；另一方面，全球創(chuàng)新藥BD（商業(yè)化授權(quán)合作）交易中，中國創(chuàng)新藥占比從2022年的個位數(shù)提升到2024年的30%，2025年一季度份額繼續(xù)攀升，這意味著國產(chǎn)創(chuàng)新藥在全球的競爭力實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。
長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選基金經(jīng)理梁福睿也表示，在“科技資產(chǎn)?！钡谋尘跋?，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的邏輯不斷強化。
在梁福?？磥?，中國創(chuàng)新藥行業(yè)發(fā)展才剛剛開始，今年國產(chǎn)創(chuàng)新藥企業(yè)可能出現(xiàn)明顯的報表端扭虧，往后將迎來報表端+研發(fā)端的兩頭爆發(fā)式增長，非常看好中國創(chuàng)新藥的產(chǎn)業(yè)趨勢和后續(xù)股價表現(xiàn)。
平安醫(yī)藥精選股票基金經(jīng)理周思聰表示，盡管屢經(jīng)波折，創(chuàng)新藥投資依舊是前幾年醫(yī)藥行業(yè)投資中少有的亮點型子行業(yè)。如今創(chuàng)新藥行業(yè)迎來了市場關(guān)注提升、籌碼結(jié)構(gòu)變化、價值被發(fā)現(xiàn)的階段，創(chuàng)新藥行業(yè)投資“輕舟已過萬重山”。
“中國已成為毋庸置疑的創(chuàng)新藥強國，2025年是創(chuàng)新藥三年以上投資周期的元年，可持續(xù)看好創(chuàng)新藥行業(yè)長周期、大級別的投資機會?！敝芩悸敺Q。
長江證券也發(fā)布研究報告認(rèn)為，當(dāng)前創(chuàng)新藥行業(yè)迎來政策、產(chǎn)業(yè)和業(yè)績?nèi)蛩毓舱?，有望進(jìn)入價值重估的新周期。過去“熊市思維”下的估值方法可能已經(jīng)不適用于當(dāng)前，可能需要我們對創(chuàng)新藥公司的估值體系進(jìn)行重塑。
2024年以來，中國創(chuàng)新藥BD出海交易量質(zhì)齊升，諸如ADC、雙抗、GLP-1類資產(chǎn)不斷涌現(xiàn)大額出海BD交易，出海BD的首付款和總包金額均明顯提升，表明中國創(chuàng)新藥不斷收獲國際MNC認(rèn)可。
2025年AACR大會上，有126家中國制藥企業(yè)亮相，帶來近300項研究成果，參會中國企業(yè)數(shù)量和展示成果數(shù)量均達(dá)到歷史新高，這表明中國創(chuàng)新藥的出海高潮仍然沒有到來。
國盛證券也發(fā)布研究報告認(rèn)為，創(chuàng)新藥分支是為數(shù)不多的產(chǎn)業(yè)邏輯很強的行業(yè)，醫(yī)藥的增量資金，已經(jīng)從醫(yī)藥基金和市場活躍資金為主體驅(qū)動，慢慢轉(zhuǎn)向機構(gòu)全市場基金，這部分錢在逐步加配醫(yī)藥。
信息來源：中國基金報、券商研報等
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