一、又一家大藥企坐不住了
減肥藥有多強？
數(shù)據(jù)不會撒謊。市值方面，禮來、諾和諾德登頂，徹底改寫制藥TOP10市值榜單。過去三年，禮來、諾和諾德創(chuàng)造的價值，比所有新成立的biotech過去20多年來創(chuàng)造的價值，還要高。
銷售額方面，2024年，禮來的替爾泊肽年銷售額已經(jīng)突破百億美元，達到165億美元，而諾和諾德的司美格魯肽，更是以293億美元的總銷售額無限逼近“藥王”寶座。
Bruce Booth預計2034年GLP-1市場銷售額可能達到1200億美元。這還只是減肥，GLP-1還有能治一切的潛力。
面對如此巨大的市場，大藥廠早已經(jīng)傾巢而出。這一次，盡管在自免、腫瘤、CNS三大領域有深度布局的艾伯維，也坐不住了。
3月3日，其以3.5億美元預付款+20.5億美元里程碑，與丹麥生物技術(shù)公司Gubra達成合作，拿下后者長效胰淀素類似物GUB014295全球權(quán)益，目標直指胰淀素。
艾伯維雖遲但到，并且，其試圖從同行的試錯中得出結(jié)論：在GLP-1單/雙靶點賽道追趕雙雄已無勝算，必須開辟新戰(zhàn)場。
Gubra的選擇同樣耐人尋味。這家同樣來自丹麥專注代謝疾病的biotech，曾與“幾乎所有大玩家”接觸，最終選擇了尚無肥胖管線的艾伯維。
按照Gubra公司CEO Henrik Blou的說法，如果Gubra與一家已經(jīng)在肥胖領域的公司一起向前發(fā)展，可能會存在“這樣的資產(chǎn)成為某處管道中第四或第五號資產(chǎn)的風險”。
也就是說，面對減肥藥臨床競爭門檻的不斷提高，Gubra必須找到一家大藥企合作，來加速臨床開發(fā)，將新藥價值最大化。但是，其不想自家的資產(chǎn)不受重視。
這種情況下，Gubra可選的大藥企并不多。除了不跟風的諾華，TOP級MNC中，幾乎只剩艾伯維了。
“對于艾伯維來說，進入一個新領域是一個非常嚴肅的一步，GUB014295將是他們的關鍵資產(chǎn)。”Henrik Blou表示，“關鍵是以盡可能快的速度將其推向市場。”
于是，我們看到，在這場代謝與減重革命中，艾伯維與Gubra走到了一起。
二、減重新靶點也卷起來了
GLP-1帶動的不只是減肥藥的熱情，甚至讓機制還未被證明的新靶點，也卷起來了。
GLP-1類藥物雖然在減輕肥胖癥患者體重方面效果顯著，但是研究顯示，丟失的體重中一部分源于肌肉組織的減少，這可能導致肌肉力量下降，以及活動能力和整體身體健康的下降。
因此，維持肌肉質(zhì)量是持續(xù)長久減肥需要面對的重要挑戰(zhàn)，自然成為了下一代減肥療法的重要研究方向之一。
艾伯維斥巨資押注的GUB014295，是一種特異性激活胰淀素和降鈣素受體的激動劑。胰淀素被視為當下“最熱門的肥胖新機制”，因為其有可能提高減肥質(zhì)量，更多地減少脂肪而不是肌肉。
事實上，胰淀素與降鈣素雙重受體激動劑的減肥療效已被證明，多款藥物在動物模型或人體臨床中顯示出有效的體重減輕作用，包括cagrilintide、davalintide、KBP-088等。
從機制來看，胰淀素的原理與GLP-1信號通路類似，即與饑餓、飽腹感相關的食欲抑制劑。其通過結(jié)合位于腦干的受體（AMYR）激活大腦中的各種自我平衡中樞和獎賞中樞，從而抑制食欲，減少食物攝入量，從而達到減重的目的。
降鈣素則與胰淀素之間存在顯著的同源性，并且它們都結(jié)合相同的受體，盡管選擇性不同。有研究認為，降鈣素和胰淀素是天然存在的肽激素，受體雙重激活可以提高胰島素敏感性、提供額外的胰島素增敏潛力，可能通過靶向線粒體來影響能量消耗，進而抑制食物攝入、減少脂肪沉積、改善血糖水平并減輕體重。
艾伯維看中的GUB014295，目前正處于I期臨床試驗階段。從已公布的I期單劑量遞增試驗數(shù)據(jù)來看，其表現(xiàn)令人期待。
療效方面，單劑量的GUB014295能實現(xiàn)劑量依賴性的體重降低，在6周的試驗期間，高劑量組（3.5 - 6.0mg）的受試者平均體重下降約 3%，而安慰劑組的體重卻有所增加，約為1%。
安全性方面，GUB014295耐受性良好，不良事件大多與胃腸道相關，且癥狀輕微、具有短暫性，如惡心、嘔吐等，這些癥狀在高劑量組更常見，但在研究過程中均能自行緩解。同時，GUB014295的半衰期長達11天，這使得每周給藥一次成為可能。
這或許是艾伯維愿意為一款一期管線，支付3.5億美元預付款的原因。
當然，這仍是早期數(shù)據(jù)，后期表現(xiàn)如何尚不可知。禮來等巨頭也早已有所布局，正在探索胰淀素激動劑與GLP-1聯(lián)用的效果；肽類藥物復雜的生產(chǎn)工藝也是艾伯維需要跨越的門檻。
艾伯維與Gubra的BIC愿望，能否成真，還有待時間的檢驗。
三、快進了20年
黃仁勛說過，即使你沒能在蘋果落地前接住它，但只要你能在它落地后第一個撿起來，就已足夠，你應該讓自己處于能夠抓住機會的位置。
輝瑞在JPM大會上說要all in減肥藥，艾伯維也終于入局，還有安進、羅氏、阿斯利康……它們都想成為第一個撿蘋果的人。
沒辦法，這是一場被加速的代謝與減肥藥革命，沒有人能夠忽視與抵抗。
2014年，4款減肥藥物的減重效果微不足道，且副作用令人非常不安。因此，整個賽道的商業(yè)價值幾乎為0。
到了2024年，美國人肥胖的情況并沒有太大變化，甚至擺脫了肥胖高峰，但是減肥藥的商業(yè)價值完全不同。禮來和諾和諾德的減肥藥物，徹底引爆了這一市場。
最重要的是，GLP-1的問世，讓減肥藥快進了近20年。
在GLP-1大獲成功之前，減肥藥也受到市場期待，但并沒有如此火熱。這也導致，減肥藥的研發(fā)必然緩慢，至少不會像現(xiàn)在這么快。畢竟，決定一個產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心要素，是重視程度，也就是技術(shù)+資金投入。
而如今，顯然是另外一個景象：隨著GLP-1藥物取得巨大成功，新一代減肥藥物的研發(fā)正呈現(xiàn)井噴之勢。眼下，大量的治療方法和作用機制正在接受試驗，這一幕與多年前免疫腫瘤學領域的蓬勃發(fā)展何其相似。
除了現(xiàn)有GLP-1單靶點、雙靶點，小分子口服制劑，GLP-1聯(lián)用探索，一些“老”靶點也重新受到關注，比如大麻素受體CB1；2024年研究人員還發(fā)現(xiàn)了一些肥胖新靶點，包括PICK1、NMDA receptor、LGR4、PXR、PTER、 RUVBL2、NK2R、ABHD6等等，甚至GLP-1基因療法也開始登場。
這也意味著，減肥藥市場雖競爭激烈，但仍有很大潛力。尤其是，當前監(jiān)管正在考慮重新定義肥胖，將其視為慢性病并考慮優(yōu)先維持治療。
上個月，F(xiàn)DA發(fā)布了一份新的指南草案，肥胖被定義為一種“慢性疾病”。這反映了監(jiān)管對這種疾病的理解發(fā)生了變化，F(xiàn)DA開始認識到肥胖是一場真正的健康危機。
并且，新指南強調(diào)長期管理的重要性，強調(diào)使用減肥藥物作為維持治療。這或許是因為當前很多患者無法長期服用GLP-1藥物。Prime Therapeutics和Magellan Rx Management最近的一項研究發(fā)現(xiàn)，85% 開始服用GLP-1治療肥胖癥的人在兩年后不再服用該藥物。
與之前的文件相比，新指南也不太強調(diào)生活方式干預，而更加重視藥物治療。對于減肥藥公司來說，另一個潛在積極因素是，新指南不包括要求進行心血管結(jié)果試驗才能獲得慢性體重管理的批準。
這意味著，減重代謝領域正進入一個前所未有的階段，即精準醫(yī)學方法首次成為可能，就像腫瘤學和心血管疾病一樣。
隨著研究數(shù)據(jù)的不斷積累和更多藥物進入臨床開發(fā)，我們正在見證肥胖治療領域的革新——將藥物、生活方式干預和精準醫(yī)學融為一體，共同應對這一健康危機。
當然，歷史總有著驚人的相似之處。免疫腫瘤學已經(jīng)發(fā)展到了一個成熟階段，經(jīng)過十多年的快速發(fā)展，我們見證了一些成功案例，但更多的可能是失敗者。
減肥藥領域也不會例外。
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